鹰眼预警：概伦电子应收账款增速高于营业收入增速
新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月30日，概伦电子发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为4.19亿元，同比增长27.42%；归母净利润为-9597.08万元，同比下降70.42%；扣非归母净利润为-8948.67万元，同比下降34.25%；基本每股收益-0.22元/股。
公司自2021年12月上市以来，已经现金分红2次，累计已实施现金分红为3904.24万元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.3元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对概伦电子2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为4.19亿元，同比增长27.42%；净利润为-9582.43万元，同比下降63.1%；经营活动净现金流为-4651.56万元，同比下降191.15%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为-1亿元，同比大幅下降70.42%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 归母净利润（元） | 4488.61万 | -5631.56万 | -9597.08万 |
| 归母净利润增速 | 56.92% | -225.46% | -70.42% |
• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-0.9亿元，同比大幅下降34.25%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 扣非归母利润（元） | 3207.55万 | -6665.56万 | -8948.67万 |
| 扣非归母利润增速 | 38.34% | -307.81% | -34.25% |
• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-352.5万元，-0.2亿元，-0.4亿元，连续为负数。
| 项目 | 20240630 | 20240930 | 20241231 |
| 营业利润（元） | -352.5万 | -1706.74万 | -4237.02万 |
• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长27.42%，净利润同比下降63.1%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 2.79亿 | 3.29亿 | 4.19亿 |
| 净利润（元） | 4345万 | -5875.11万 | -9582.43万 |
| 营业收入增速 | 43.68% | 18.07% | 27.42% |
| 净利润增速 | 56.07% | -235.22% | -63.1% |
• 净利润连续两年亏损。近三期年报，净利润分别为0.4亿元、-0.6亿元、-1亿元，连续两年亏损。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净利润（元） | 4345万 | -5875.11万 | -9582.43万 |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 营业收入与营业成本变动差异大。报告期内，营业收入同比变动27.42%，营业成本同比变动0.77%，收入与成本变动差异较大。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 2.79亿 | 3.29亿 | 4.19亿 |
| 营业成本（元） | 3796.1万 | 5751.45万 | 5795.89万 |
| 营业收入增速 | 43.68% | 18.07% | 27.42% |
| 营业成本增速 | 143.42% | 51.51% | 0.77% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长162.03%，营业收入同比增长27.42%，应收账款增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入增速 | 43.68% | 18.07% | 27.42% |
| 应收账款较期初增速 | 112.01% | -38.4% | 162.03% |
• 应收账款/营业收入高于行业均值。报告期内，应收账款/营业收入比值为62.05%，高于行业均值54.2%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款（元） | 1.61亿 | 9924.05万 | 2.6亿 |
| 营业收入（元） | 2.79亿 | 3.29亿 | 4.19亿 |
| 应收账款/营业收入 | 57.84% | 30.17% | 62.05% |
| 应收账款/营业收入行业均值 | 48.3% | 52.19% | 54.2% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长27.42%，经营活动净现金流同比下降191.15%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 2.79亿 | 3.29亿 | 4.19亿 |
| 经营活动净现金流（元） | 7031.51万 | 5103.03万 | -4651.56万 |
| 营业收入增速 | 43.68% | 18.07% | 27.42% |
| 经营活动净现金流增速 | 24.51% | -27.43% | -191.15% |
• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为0.7亿元、0.5亿元、-0.5亿元，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | 7031.51万 | 5103.03万 | -4651.56万 |
• 经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值0.49低于行业均值1.23，盈利质量弱于行业水平。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | 7031.51万 | 5103.03万 | -4651.56万 |
| 净利润（元） | 4345万 | -5875.11万 | -9582.43万 |
| 经营活动净现金流/净利润 | 1.62 | -0.87 | 0.49 |
| 经营活动净现金流/净利润行业均值 | 0.81 | 0.53 | 1.23 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为86.17%，同比增长4.43%；净利率为-22.87%，同比下降28%；净资产收益率（加权）为-4.78%，同比下降80.38%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率大幅高于行业均值。报告期内，销售毛利率为86.17%，高于行业均值47.23%，行业偏离度超过50%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 86.37% | 82.51% | 86.17% |
| 销售毛利率行业均值 | 50.16% | 48.85% | 47.23% |
• 销售毛利率增长，与行业趋势背离。报告期内，销售毛利率由上一期的82.51%增长至86.17%，行业毛利率由上一期的48.85%下降至47.23%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 86.37% | 82.51% | 86.17% |
| 销售毛利率行业均值 | 50.16% | 48.85% | 47.23% |
• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为15.6%，-17.86%，-22.87%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售净利率 | 15.6% | -17.86% | -22.87% |
| 销售净利率增速 | 8.62% | -214.52% | -28% |
• 销售净利率大幅低于行业均值。报告期内，销售净利率为-22.87%，低于行业均值-6.5%，行业偏离度超过50%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售净利率 | 15.6% | -17.86% | -22.87% |
| 销售净利率行业均值 | 1.39% | -2.4% | -6.5% |
• 销售毛利率高于行业均值，存货周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为86.17%高于行业均值47.23%，存货周转率为0.97次低于行业均值36.05次。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 86.37% | 82.51% | 86.17% |
| 销售毛利率行业均值 | 50.16% | 48.85% | 47.23% |
| 存货周转率（次） | 1.19 | 0.96 | 0.97 |
| 存货周转率行业均值（次） | 731.57 | 22.1 | 36.05 |
• 销售毛利率高于行业均值，应收账款周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为86.17%高于行业均值47.23%，应收账款周转率为2.33次低于行业均值7.43次。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 86.37% | 82.51% | 86.17% |
| 销售毛利率行业均值 | 50.16% | 48.85% | 47.23% |
| 应收账款周转率（次） | 2.35 | 2.53 | 2.33 |
| 应收账款周转率行业均值（次） | 5.39 | 5.23 | 7.43 |
• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期82.51%增长至86.17%，销售净利率由去年同期-17.86%下降至-22.87%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 86.37% | 82.51% | 86.17% |
| 销售净利率 | 15.6% | -17.86% | -22.87% |
• 销售毛利率高于行业均值，销售净利率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为86.17%高于行业均值47.23%，销售净利率为-22.87%低于行业均值-6.5%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 86.37% | 82.51% | 86.17% |
| 销售毛利率行业均值 | 50.16% | 48.85% | 47.23% |
| 销售净利率 | 15.6% | -17.86% | -22.87% |
| 销售净利率行业均值 | 1.39% | -2.4% | -6.5% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-4.78%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 2.11% | -2.65% | -4.78% |
| 净资产收益率增速 | -27.49% | -225.59% | -80.38% |
• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为2.11%，-2.65%，-4.78%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 2.11% | -2.65% | -4.78% |
| 净资产收益率增速 | -27.49% | -225.59% | -80.38% |
• 净资产收益率低于行业均值。报告期内，加权平均净资产收益率为-4.78%，低于行业均值-3.25%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 2.11% | -2.65% | -4.78% |
| 净资产收益率行业均值 | 1.58% | 0.08% | -3.25% |
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-4.7%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 投入资本回报率 | 2.1% | -2.64% | -4.7% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为20.01%，同比增长23.97%；流动比率为5.12，速动比率为4.97；总债务为2215.72万元，其中短期债务为656.56万元，短期债务占总债务比为29.63%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为9.72，6.44，5.12，短期偿债能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 流动比率（倍） | 9.72 | 6.44 | 5.12 |
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为6.4、4.77、4，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 现金比率 | 6.4 | 4.77 | 4 |
• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.36、0.19、-0.15，持续下降。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 经营活动净现金流（元） | 1425.32万 | 2547.57万 | -5259.51万 |
| 流动负债（元） | 1.47亿 | 2.09亿 | 2.3亿 |
| 经营活动净现金流/流动负债 | 0.1 | 0.12 | -0.23 |
从长期资金压力看，需要重点关注：
• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为0.5%、0.57%、1.12%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 总债务（元） | 1092.84万 | 1203.23万 | 2215.72万 |
| 净资产（元） | 21.7亿 | 21.12亿 | 19.72亿 |
| 总债务/净资产 | 0.5% | 0.57% | 1.12% |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为428.2万元，较期初变动率为30.53%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初预付账款（元） | 328.06万 |
| 本期预付账款（元） | 428.23万 |
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长30.53%，营业成本同比增长0.77%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 预付账款较期初增速 | 1904.86% | -66.67% | 30.53% |
| 营业成本增速 | 143.42% | 51.51% | 0.77% |
• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为597.7万元，较期初变动率为51.99%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他应付款（元） | 393.24万 |
| 本期其他应付款（元） | 597.68万 |
从资金协调性看，需要重点关注：
• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-1.6亿元，筹资活动净现金流为-0.6亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。
| 项目 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | -4651.56万 |
| 投资活动净现金流（元） | -1.09亿 |
| 筹资活动净现金流（元） | -5927.8万 |
• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-0.5亿元、-1.1亿元、-0.6亿元，需关注资金链风险。
| 项目 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | -4651.56万 |
| 投资活动净现金流（元） | -1.09亿 |
| 筹资活动净现金流（元） | -5927.8万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为2.33，同比下降7.67%；存货周转率为0.97，同比增长0.96%；总资产周转率为0.17，同比增长28.32%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款周转率大幅低于行业均值。报告期内，应收账款周转率2.33低于行业均值7.43，行业偏离度超过50%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款周转率（次） | 2.35 | 2.53 | 2.33 |
| 应收账款周转率行业均值（次） | 5.39 | 5.23 | 7.43 |
• 存货周转率大幅低于行业均值。报告期内，存货周转率0.97低于行业均值36.05，行业偏离度超过50%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货周转率（次） | 1.19 | 0.96 | 0.97 |
| 存货周转率行业均值（次） | 731.57 | 22.1 | 36.05 |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 总资产周转率大幅低于行业均值。报告期内，总资产周转率0.17低于行业均值0.45，行业偏离度超过50%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 总资产周转率（次） | 0.12 | 0.13 | 0.17 |
| 总资产周转率行业均值（次） | 0.53 | 0.49 | 0.45 |
• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为1.4亿元，较期初增长80.93%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初在建工程（元） | 7930.19万 |
| 本期在建工程（元） | 1.43亿 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 销售费用/营业收入高于行业均值。报告期内，销售费用/营业收入比值为22.75%，高于行业均值18.26%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售费用（元） | 6228.65万 | 8506.04万 | 9532.22万 |
| 营业收入（元） | 2.79亿 | 3.29亿 | 4.19亿 |
| 销售费用/营业收入 | 22.36% | 25.86% | 22.75% |
| 销售费用/营业收入行业均值 | 16.45% | 18.17% | 18.26% |
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