鹰眼预警：天纺标应收账款/营业收入高于行业均值
新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月29日，天纺标发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为2.17亿元，同比增长10.95%；归母净利润为2874.54万元，同比增长5.8%；扣非归母净利润为2663.68万元，同比下降14.9%；基本每股收益0.35元/股。
公司自2022年9月上市以来，已经现金分红3次，累计已实施现金分红为6333.26万元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利3.08元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对天纺标2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为2.17亿元，同比增长10.95%；净利润为2774.18万元，同比增长2.42%；经营活动净现金流为4997.83万元，同比下降1.13%。
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长310.82%，营业收入同比增长10.95%，应收票据增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入增速 | -8.54% | 16.31% | 10.95% |
| 应收票据较期初增速 | - | - | 310.82% |
• 应收账款/营业收入高于行业均值。报告期内，应收账款/营业收入比值为36.31%，高于行业均值31.53%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款（元） | 3438.49万 | 6634.53万 | 7894.68万 |
| 营业收入（元） | 1.43亿 | 1.66亿 | 2.17亿 |
| 应收账款/营业收入 | 24.11% | 39.99% | 36.31% |
| 应收账款/营业收入行业均值 | 29.61% | 30.04% | 31.53% |
• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长81.92%，营业成本同比增长6.55%，存货增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货较期初增速 | 164.64% | -41.38% | 81.92% |
| 营业成本增速 | 1.3% | 19.52% | 6.55% |
• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长81.92%，营业收入同比增长10.95%，存货增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货较期初增速 | 164.64% | -41.38% | 81.92% |
| 营业收入增速 | -8.54% | 16.31% | 10.95% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长10.95%，经营活动净现金流同比下降1.13%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 1.43亿 | 1.66亿 | 2.17亿 |
| 经营活动净现金流（元） | 4468.29万 | 4773.01万 | 4997.83万 |
| 营业收入增速 | -8.54% | 16.31% | 10.95% |
| 经营活动净现金流增速 | -5.86% | 6.82% | -1.13% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为48.47%，同比增长4.59%；净利率为12.76%，同比下降7.69%；净资产收益率（加权）为7.03%，同比增长27.12%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为53.98%、52.71%、48.47%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 53.98% | 52.71% | 48.47% |
| 销售毛利率增速 | -7.65% | -2.36% | 4.59% |
• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为23.07%，21.61%，12.76%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售净利率 | 23.07% | 21.61% | 12.76% |
| 销售净利率增速 | -3.41% | -6.33% | -7.69% |
• 销售毛利率高于行业均值，存货周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为48.47%高于行业均值39.22%，存货周转率为179.21次低于行业均值381.38次。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 53.98% | 52.71% | 48.47% |
| 销售毛利率行业均值 | 42.84% | 40.21% | 39.22% |
| 存货周转率（次） | 125.94 | 130.75 | 179.21 |
| 存货周转率行业均值（次） | 80.91 | 157.74 | 381.38 |
• 销售毛利率高于行业均值，应收账款周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为48.47%高于行业均值39.22%，应收账款周转率为2.99次低于行业均值10.66次。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 53.98% | 52.71% | 48.47% |
| 销售毛利率行业均值 | 42.84% | 40.21% | 39.22% |
| 应收账款周转率（次） | 3.91 | 3.29 | 2.99 |
| 应收账款周转率行业均值（次） | 12.97 | 14.25 | 10.66 |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为15.41%，同比增长20.81%；流动比率为4.53，速动比率为4.52；总债务为958.89万元，其中短期债务为958.89万元，短期债务占总债务比为100%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为13.31，6.13，4.53，短期偿债能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 流动比率（倍） | 13.31 | 6.13 | 4.53 |
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为8.76、3.53、3.03，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 现金比率 | 8.76 | 3.53 | 3.03 |
• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为2.24、0.97、0.87，持续下降。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 经营活动净现金流（元） | 1551.5万 | 1288.23万 | 1046.26万 |
| 流动负债（元） | 2235.34万 | 1852.85万 | 4793.9万 |
| 经营活动净现金流/流动负债 | 0.69 | 0.7 | 0.22 |
从长期资金压力看，需要重点关注：
• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为0.9%、1.47%、2.36%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 总债务（元） | 377.17万 | 671.97万 | 958.89万 |
| 净资产（元） | 4.2亿 | 4.56亿 | 4.07亿 |
| 总债务/净资产 | 0.9% | 1.47% | 2.36% |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为2.99，同比下降23.08%；存货周转率为179.21，同比增长2.27%；总资产周转率为0.43，同比增长7.66%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款周转率大幅低于行业均值。报告期内，应收账款周转率2.99低于行业均值10.66，行业偏离度超过50%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款周转率（次） | 3.91 | 3.29 | 2.99 |
| 应收账款周转率行业均值（次） | 12.97 | 14.25 | 10.66 |
• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为3.91，3.29，2.99，应收账款周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款周转率（次） | 3.91 | 3.29 | 2.99 |
| 应收账款周转率增速 | -10.32% | -15.68% | -23.08% |
• 存货周转率大幅低于行业均值。报告期内，存货周转率179.21低于行业均值381.38，行业偏离度超过50%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货周转率（次） | 125.94 | 130.75 | 179.21 |
| 存货周转率行业均值（次） | 80.91 | 157.74 | 381.38 |
• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为7.62%、12.7%、16.41%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款（元） | 3438.49万 | 6634.53万 | 7894.68万 |
| 资产总额（元） | 4.51亿 | 5.23亿 | 4.81亿 |
| 应收账款/资产总额 | 7.62% | 12.7% | 16.41% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.1亿元，较期初增长298.69%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他非流动资产（元） | 362.34万 |
| 本期其他非流动资产（元） | 1444.61万 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.3亿元，同比增长21.99%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售费用（元） | 2096.55万 | 2518.41万 | 3240.96万 |
| 销售费用增速 | -10.16% | 20.12% | 21.99% |
• 销售费用/营业收入高于行业均值。报告期内，销售费用/营业收入比值为14.91%，高于行业均值7.41%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售费用（元） | 2096.55万 | 2518.41万 | 3240.96万 |
| 营业收入（元） | 1.43亿 | 1.66亿 | 2.17亿 |
| 销售费用/营业收入 | 14.7% | 15.18% | 14.91% |
| 销售费用/营业收入行业均值 | 7.51% | 7.41% | 7.41% |
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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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