鹰眼预警：华秦科技经营活动净现金流/净利润比值低于1
新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月24日，华秦科技发布2024年年度报告。
报告显示，公司2024年全年营业收入为11.39亿元，同比增长24.17%；归母净利润为4.14亿元，同比增长23.56%；扣非归母净利润为3.89亿元，同比增长0.93%；基本每股收益2.13元/股。
公司自2022年2月上市以来，已经现金分红3次，累计已实施现金分红为1.04亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对华秦科技2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为11.39亿元，同比增长24.17%；净利润为3.93亿元，同比增长51.37%；经营活动净现金流为3.18亿元，同比增长326.63%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为3.3亿元、2.6亿元、3.9亿元，同比变动分别为42.98%、-22.19%、51.37%，净利润较为波动。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净利润（元） | 3.33亿 | 2.59亿 | 3.93亿 |
| 净利润增速 | 42.98% | -22.19% | 51.37% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 营业收入与营业成本变动差异大。报告期内，营业收入同比变动24.18%，营业成本同比变动44.97%，收入与成本变动差异较大。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 6.72亿 | 9.17亿 | 11.39亿 |
| 营业成本（元） | 2.62亿 | 3.87亿 | 5.62亿 |
| 营业收入增速 | 31.37% | 36.45% | 24.18% |
| 营业成本增速 | 23.96% | 47.7% | 44.97% |
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动24.18%，税金及附加同比变动-8.13%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 6.72亿 | 9.17亿 | 11.39亿 |
| 营业收入增速 | 31.37% | 36.45% | 24.18% |
| 税金及附加增速 | -0.18% | 46.13% | -8.13% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长75.74%，营业成本同比增长44.97%，存货增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货较期初增速 | 28.09% | 185.95% | 75.74% |
| 营业成本增速 | 23.96% | 47.7% | 44.97% |
• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长75.74%，营业收入同比增长24.18%，存货增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货较期初增速 | 28.09% | 185.95% | 75.74% |
| 营业收入增速 | 31.37% | 36.45% | 24.18% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.811低于1，盈利质量较弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | 1.8亿 | 7464.52万 | 3.18亿 |
| 净利润（元） | 3.33亿 | 2.59亿 | 3.93亿 |
| 经营活动净现金流/净利润 | 0.54 | 0.29 | 0.81 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为50.69%，同比下降12.25%；净利率为34.47%，同比增长21.9%；净资产收益率（加权）为9.44%，同比增长12.51%。
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为22.71%，同比增长37.49%；流动比率为6.34，速动比率为6.01；总债务为6.9亿元，其中短期债务为1.46亿元，短期债务占总债务比为21.12%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为10.12、5.09、4.71，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 现金比率 | 10.12 | 5.09 | 4.71 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为830.2万元，较期初变动率为151.34%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初预付账款（元） | 330.32万 |
| 本期预付账款（元） | 830.22万 |
• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为0.07%、0.08%、0.2%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 预付账款（元） | 238.55万 | 330.32万 | 830.22万 |
| 流动资产（元） | 36.46亿 | 40.11亿 | 42亿 |
| 预付账款/流动资产 | 0.07% | 0.08% | 0.2% |
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长151.34%，营业成本同比增长44.97%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 预付账款较期初增速 | -84.53% | 38.47% | 151.34% |
| 营业成本增速 | 23.96% | 47.7% | 44.97% |
• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为424.5万元，较期初变动率为75.43%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他应收款（元） | 241.96万 |
| 本期其他应收款（元） | 424.48万 |
• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.02%、0.06%、0.1%，持续上涨。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 其他应收款（元） | 73.22万 | 241.96万 | 424.48万 |
| 流动资产（元） | 36.46亿 | 40.11亿 | 42亿 |
| 其他应收款/流动资产 | 0.02% | 0.06% | 0.1% |
• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为0.5亿元，较期初变动率为368.83%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初应付票据（元） | 1130.76万 |
| 本期应付票据（元） | 5301.33万 |
• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为0.1亿元，较期初变动率为125.35%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他应付款（元） | 485.68万 |
| 本期其他应付款（元） | 1094.5万 |
从资金协调性看，需要重点关注：
• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为3.3亿元、4.6亿元、6亿元，公司经营活动净现金流分别1.8亿元、0.7亿元、3.2亿元。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 资本性支出（元） | 3.32亿 | 4.62亿 | 6.02亿 |
| 经营活动净现金流（元） | 1.8亿 | 7464.52万 | 3.18亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为1.58，同比下降10.46%；存货周转率为3.26，同比下降29.04%；总资产周转率为0.2，同比增长3.93%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为8.91%、12.87%、12.87%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款（元） | 3.76亿 | 6.64亿 | 7.78亿 |
| 资产总额（元） | 42.19亿 | 51.62亿 | 60.47亿 |
| 应收账款/资产总额 | 8.91% | 12.87% | 12.87% |
• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为1.04%、2.42%、3.64%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货（元） | 4375.59万 | 1.25亿 | 2.2亿 |
| 资产总额（元） | 42.19亿 | 51.62亿 | 60.47亿 |
| 存货/资产总额 | 1.04% | 2.42% | 3.64% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为5.8亿元，较期初增长102.07%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初固定资产（元） | 2.88亿 |
| 本期固定资产（元） | 5.82亿 |
• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为5.17、3.18、1.96，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 6.72亿 | 9.17亿 | 11.39亿 |
| 固定资产（元） | 1.3亿 | 2.88亿 | 5.82亿 |
| 营业收入/固定资产原值 | 5.17 | 3.18 | 1.96 |
• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为8亿元，较期初增长74.52%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初在建工程（元） | 4.57亿 |
| 本期在建工程（元） | 7.97亿 |
• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.3亿元，较期初增长1526.09%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初长期待摊费用（元） | 204.56万 |
| 本期长期待摊费用（元） | 3326.31万 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.2亿元，同比增长40.79%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售费用（元） | 1161.63万 | 1492.28万 | 2076.28万 |
| 销售费用增速 | 19.46% | 28.47% | 40.79% |
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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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