刚刚，阿里彻底爆了！云业务开挂，卖方发声：不应轻易下车...

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（来源：金石杂谈）

转自：金石杂谈

2月20日，刚刚，阿里在美股彻底爆了，阿里股价一度涨近15%，目前涨9%，最新市值3261亿美元。不知不觉，拼多多超越阿里市值还是昨天，如今阿里市值已经接近拼多多两倍，拼多多最新市值1766亿美元。不过，截至发稿，阿里巴巴已经大幅跳水。

阿里爆发自然和阿里晚间公布的业绩密切相关。金石杂谈看完业绩之后，认为促使阿里爆发的几个关键点如下：

1）核心关键点，阿里云业务直接开挂。根据阿里财报，阿里云2024年第四季度收入突破300亿大关，同比增速13%。金石杂谈查询发现，上一次阿里云业务增速超过10%还是2022年Q2，也就是说本次云业务增速是时隔2年半后重返双位数增长。

此外，阿里巴巴CEO吴泳铭表示，目前AI收入已连续6季度三位数增长，增速超越预期，未来会持续加大AI投入。吴泳铭表示，未来三年集团在云和AI的基础设施投入预计将超越过去十年的总和。

2）阿里发布深度推理模型，1月底大模型也处于业界领先水平。在炒AI大模型的当下，谁能占据大模型领先位置，谁将拿到市场主导权。在目前，市场认为未来有三大模型有望脱颖而出，一是deepseek；二是豆包；三是阿里的通义千问。

据吴泳铭透露，阿里会在近期发布基于Qwen2.5-Max的深度推理模型。1月底，阿里发布了AI基础大模型千问旗舰版Qwen2.5-Max，在多项权威基准评测中，处于业界领先水平。目前，Qwen的全球衍生模型已突破9万个，全球排名第一。

3）阿里稳住了基本盘。其实，看阿里，除了云业务，最为关键的就是阿里的基本盘电商业务，此前一直被拼多多、京东蚕食市场份额。如今，淘天集团营收同比增长5%，这是近1年来最大幅度增长；淘天核心业务（中国零售商业）大幅增长9%，同样是今年最大幅度增长。

此外，阿里高管在财报会上透露，预期在下一财年内海外电商业务会实现单季度整体盈利。

4）至于大家说的阿里净利润增长3倍，其实并非如此，经常关注港美股的童鞋都知道，中概股一般看的是非通用会计准则下的净利润，因为归属股东净利润通常纳入了比如售卖资产带来的投资收益还有一些股权市值的变动等等。因此，非通用下准则来看，阿里净利润并不是增长333%而是增长了6%，2024年阿里大幅抛售了高鑫零售等资产。

5）当然了，阿里股价爆发，不止是因为此次业绩爆发，还有5个层面：①的问题是阿里从历史最高的8000亿美元一度跌破2000亿美元，而随着利空出尽，阿里正在实现估值回归，比如市净率阿里是3.4倍，腾讯则是4.4倍。正是阿里被低估，所以公司一直在进行回购，仅三季度就将近花了100亿回购。

②近期释放多重利好，而阿里和苹果联手开发中国版AI则成了一大催化剂。

③包括马云、马化腾、梁文锋、王兴兴、雷军等在内的科技界大佬出席座谈会。彼时金石杂谈用一句：民营企业的春天来了。就在刚刚，金石杂谈还看到一张截图，那就是基金经理又被嘲笑了：有现场的作业可以超，基金经理为何天天那么累的在研究和选股？ 

④中国科技资产迎来重估，华泰证券的中国七大科技姐妹花有阿里，瑞银给出的中美科技股对标，阿里低估了50%。在deepseek引发的中国核心资产重估之际，阿里自然被看高一线。

⑤有卖方电新首席表示，市场热议阿里的业绩和capex之夸张，但感觉还是事件性分析，没足够意识到是行业性转向和趋势。他认为，硬件/AIDC是上半场确定性最强的方向，而且刚从低估爬坡出来，不应该轻易下车。

在阿里股价暴涨的同时，和阿里有合作的万国数据一度暴涨逾20%。

股民朋友们更是连夜梳理了阿里概念股名单，毫无疑问，明日A股又是一波爆炒。但是，在爆炒之际也要小心回调，追高永远是亏钱原罪。

最后，金石杂谈说一句，在阿里巴巴今年暴涨60%之际，是否能和小米一样高歌猛进，笔者不清楚，也看不清楚。同样，本文内容不做投资建议，只是阿里股价爆发的原因性分析。还是那句话：买在无人问津时，卖在人声鼎沸处。